磷酸一铵：僵持已久 行情要反转？

2019年磷酸一铵国内市场走势难测，虽然上半年在清明节前后出现一波触底反弹30-50元/吨，但实际成交价并未达到喊涨预期，而5月份市场交易量逐渐下滑，价格逐步回调，且亦有更低价位出现。另出口行情量价齐跌，对国内市场无利支撑，使得多数业者对秋季市场心态看空，但6月上旬开始询盘气氛提升，部分大型贸易商及复合肥企业已出手备货，那么6月中旬过后磷酸一铵买盘是否会有进一步跟进？成交量能否有提升？行情是否能够再次反转？笔者将通过以下几点做出简单分析。

一、国内供需面

1、开工率低企业暂无库存压力

图12017-2019年磷酸一铵月产量对比图

截止目前，磷酸一铵市场整体开工率约50%左右，同比近三年产量来看，基本处于同期低位水平。近期企业开工率仍有继续下滑可能，湖北地区受环保及安全检查影响，部分企业装置将受其影响，洋丰中磷装置计划近期停车、施儿佳肥业已于上周末停车、辰澳装置不稳定；另外还有前期停车中的企业仍未重启；西南企业开工率在5成以下。

因开工率低位，加之仍持有部分前期预收订单，而且部分鄂企上周接新订单（至少2-3万吨），待发可执行至7月底，另外多数企业看好秋季市场，即便现在出现库存也不会担心，可以为后期做储备。

2、下游需求有缺口采购暂观望

下游复合肥企业前期已有部分备货，或着已随行就市对原料磷酸一铵进行少量拿货，但秋季髙磷肥生产用量还不足，据悉山东、河南部分复合肥企业秋季生产原料磷酸一铵还有一半的缺口，中型企业持有2-3万吨的库存，小型企业基本仍是以随采随用的采购模式，时间尚早，暂未开启补货动向。另外大厂担心一旦集中大量采购原料，磷酸一铵价格会被推涨，采购结束后又恐价格涨不起来，无法支撑髙磷肥挺价，近期多数企业开始酝酿秋季肥政策及预收中，观望气氛浓郁，对磷酸一铵的采购心态较为谨慎。

另外种植结构在调整，用肥量亦受影响。黑龙江省已经明确，2019年大豆生产者补贴在300元/吨左右，略低于去年的320元/吨，虽然补贴额度小幅下调，但同样能够调动农户的种植积极性，种植户仍有利润空间。虽然种植大豆用髙磷肥，但却要比玉米肥用量减少30%左右。

二、国际需求面

图22017-2018年中国磷酸一铵55粒FOB价格对比图

中国磷酸一铵主要出口至巴西，那么巴西市场对MAP的采购动向直接影响国内磷酸一铵出口量的变化。2018年5月-2019年4月巴西进口MAP347万吨，同比增加约19.6万吨，增幅约6%。如此增幅致使巴西MAP的库存量大增，而9月份才到巴西市场MAP的应用季节，因此进口商需要到7月份才进行采购（暂时需求量微，据悉南京港从五月份以来基本无MAP出口）。截止上周，巴西市场来自中国10-50和11-44的价格分别下调5美元/吨、4美元/吨，至333-343美元/吨和299-309美元/吨，其中11-44的价格较年初跌28-33美元/吨。

三、原料成本面

图32017-2019年长江港硫磺颗粒参考价格对比图

截止6月17日，长江港市场无明显波动，颗粒参考970元/吨附近，块粉参考920元/吨，周末港内再无新的影响因素释放下，各方操作情绪依然不高，等待观望局面持续。交投方面除昨日晚些时候某厂3000吨970元/吨的采购消息外，市场暂无新的传言呈现。防城港市场平稳推进，颗粒参考价970元/吨，块粉参考价920元/吨，区内业者操作积极性不高，而周边市场并无实质性消息给予其参考，其行情自然走稳。

图42017-2019年湖北地区合成氨出厂价格对比图

截止6月17日，华中地区液氨市场两湖地区以稳为主，当前陕西氨量相对偏紧，对市场有所支撑；不过河南地区受山西地区的影响，持续向低位靠拢，但是伴随着山西市场的企稳反弹，继续下调空间或将有限。河南主流现汇至2670-2750元/吨；两湖地区主流现汇2810-2880元/吨。此价较去年同期低210元/吨左右，基本与前年价格持平。

西南地区合成氨市场延续弱势，四川地区部分价格回落50元/吨，其余地区价格相对稳定。区域内市场缺乏强劲利好支撑，行情偏弱。目前川渝地区主流出厂2400-2650元吨，云贵地区主流出厂2700-3100元/吨。

磷矿石近期价格稳定，硫磺、合成氨变动幅度不大，按照湖北地区55粉磷酸一铵理论成本计算公式，粗略得1950元/吨左右，以目前的出厂价来说，虽有少许利润空间，但原料多为前期价位水平，因此可以说基本无利润可言。

综上所述，现阶段磷酸一铵整体开工率处低位，下游买方暂时仍在观望，另国际行情疲弱，利空消息面持续充斥行情好转，但复合肥企业仍有缺口，另价格也已处低位，继续下行可能性不大，且秋季需求仍有缺口，6月下旬后磷酸一铵行情或有好转，但以目前复合肥行情走势来看，磷酸价格抬涨有难度，或在此价位基础上窄幅探涨。

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